开源策略:市场与经济背离 博弈落在两个关键时点
发布日期:2024-01-25 10:33    点击次数:72

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  2023Q3实际GDP同比增长4.9%、好于市场预期的4.5%,小幅高于我们9月16日测算的4.7%。全年5.0%仅需Q4GDP同比4.4%,叠加较低的基数,预计实现难度不大。

  Q3GDP好于一致预期且多个分项出现修复,但经济数据发布后权益市场持续走弱,原因可能有三点:一则美国升级AI芯片出口禁令;二则市场真正期待的有力度的改善尚未出现,如地产政策落地后基本面改善不足;三则全年实现5.0%压力不大,市场认为Q4总需求政策加码的必要性下降。

  我们认为,尽管实现5%目标难度不大,但地产动能仍弱,经济延续修复仍需要政策的持续呵护,后续政策有望持续加码落地,特别是城中村、扩基建等方面,既呵护四季度经济修复,又为2024年做准备。

  风险提示:政策执行力度不及预期,俄乌冲突反复超预期,美国经济超预期衰退。



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